全球央行齐动手 宽松政策力促增长

新闻来源：华尔街日报中文版

随着对全球经济增形势可能进一步恶化的担忧日益上升，中国、欧元区、英国及其他一些国家的中央银行接连出手，采取新的措施刺激经济增长。

在周四上述央行采取行动后，市场期待的目光如今集中在了美国联邦储备委员会（Federal Reserve, 简称美联储）的身上。而美联储在周四也发出可能会在美国经济增长不佳的情况下推出新措施的信号。美国6月份非农就业报告定于周五发布，市场将可以据此判断就业形势是否糟到足以说服美联储官员推出新一轮债券购买计划的地步。美联储官员将于7月31日和8月1日召开会议。

然而，周四各大央行的举措似乎并未让投资者相信经济前景将因此得到显着改善。英国富时100指数收盘仅上涨8.16点，报5692.63点，涨幅0.14%;德国DAX指数跌29.24点，至6535.56点，跌幅0.45%;道琼斯指数收盘跌47.15点，报12896.67点。

欧洲央行（European Central Bank）周四宣布将基准再融资利率降至历史低点0.75%,并将商业银行在央行的存款利率下调至零。中国央行周四宣布将金融机构1年期贷款基准利率下调0.31个百分点至6%.而已将基准利率降至接近零水平的英国央行（Bank of England）则将债券购买规模扩大500亿英镑（合780亿美元）至3,750亿英镑，希望以此压低长期利率。

各大央行希望降低信贷成本能够刺激企业和居民的贷款、消费和投资需求，进而促进经济增长。此外，降息还可以减轻现有贷款者的经济负担。

肯尼亚和丹麦央行也在设法放宽信贷条件。丹麦央行（Nationalbanken）一反常态地宣布按照0.2%的利率向商业银行在央行的存款收费，这意味着商业银行在央行保存资金需要向央行交费。而通常情况下央行会向商业银行支付利息。丹麦央行的最新举措意味着商业银行在央行的存款获取的利率为-0.2%.

和投资者一样，分析师也对央行最新举措能够产生多大效果表示怀疑。众多发达国家的利率已接近于零水平，传统的经济刺激措施已经没有太多施展的余地。与此同时，这些国家的央行又不愿大力度推行他们所不熟悉的政策工具，例如英国央行的债券购买方案。而中国等发展中国家的央行则担心放松政策可能加剧通货膨胀或催生又一轮投机泡沫。这些都限制了央行加大宽松力度的意愿。

摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）首席经济学家Bruce Kasman表示，我们目前已经进入了一个全球性政策放松周期，但各国央行都保持着相当克制。

美国劳工部（Labor Department）周五将发布有关美国就业增长及失业率的数据，关于美联储是否会加入信贷宽松政策的大军，投资者将可从这些数据中获得重要线索。

美联储官员曾暗示，如果美国在降低失业率方面没有进一步进展，那么美联储可能会推出新一轮旨在压低长期利率的债券购买计划。面对经济增长放缓的局面，美联储似乎也渐渐按捺不住，因此如果数据表现疲软，那么美联储采取行动的可能性也会增大。

此次央行行动步伐如此整齐令人瞩目。欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）在新闻发布会上表示，各央行的行动并未事先经过协调。中国央行要放松政策需要经过中国国务院的批准，因此中国央行的行动更不可能与其他央行同步。

然而全球各国央行的确会经常探讨问题并定期举行会面，因此这些央行对经济图景持相同观点并不出奇。

这一次的情况是，全球各个地区的央行似乎都在针对同一些迹象做出回应：大宗商品价格下跌缓解了央行对通货膨胀的担忧，此外，这些国家的国内经济正在放缓，部分原因是全球需求下降给其出口造成不利影响。

德拉吉在欧洲央行管理委员会（Governing Council）会议结束后举行的例行新闻发布会上称，可以说此次降息是针对整个欧元区、而非某些国家进行的。

许多批评人士认为，根除欧债危机需要采取一些激进措施，但欧洲央行没有这样做。除了下调短期利率，该央行还有其他政策选择。欧洲央行可以推出自己的国债购买计划来压低长期利率，或者扩大为银行业提供长期贷款的规模，或者向欧洲救助基金贷款，使其拥有更多资源向银行以及负债国政府提供直接支持。

德拉吉称，除了调整利率，央行没有讨论实施额外刺激措施的问题。他反驳了有关欧洲央行可以向欧元区救助基金欧洲稳定机制（European Stability Mechanism, 简称ESM）提供贷款为银行和政府提供支持的想法。德拉吉表示，损害央行的威信、要求央行在职责范围之外有所行动不会有任何好处。欧洲央行的职责是将通货膨胀率刚好维持在2%下方。

西班牙10年期国债收益率周四上升0.37个百分点，至6.79%.意大利10年期国债收益率也升至5.99%.其他期限较短的西班牙和意大利国债的收益率升幅更大。这表明投资者对短期内可能出现的问题越来越感到担忧。

近期公布的经济数据表明，欧元区经济低迷的程度正在加深，该地区最大的经济体和债权国德国目前也受到威胁。欧元区本地生产总值（GDP）从2011年第三季度开始就一直没有实现过增长，市场预计上季度该地区经济已经出现萎缩。然而德拉吉表示，金融市场和经济目前的状况远没有2008年和2009年雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产后出现的全球性经济衰退那么严重。